石藥(1093) VS 中生製藥(1177) - 淺談2018年前三季財報

石藥 與 中生製藥 分別公布截至2018年9月30日止9個月的財務報表，簡單比較如下： 

石藥集團(1093) 

收入：158.49億人民幣    同比增長41.4% 

毛利：103.25億人民幣    同比增長57.6% 

股東應佔盈利：27.34億人民幣    同比增長33.8% 

每股基本盈利：43.79港仙 

派息：無派息 (過往紀錄一年派息一次) 

2018年前三季石藥財報資料

中國生物制製藥(1177) 

收入：157.30億人民幣    同比增長37.4% 

毛利：126.43億人民幣    同比增長39.7% 

股東應佔盈利：22.01億人民幣    同比增長22.0% 

每股基本盈利：17.74分人民幣 

派息：2港仙 

2018年前三季中生製藥財報資料

毛利率方面，雖然石藥65.1%低於中生製藥80.4%；但在淨利率方面，石藥17.3%高於中生製藥14.0%。反映石藥的經營成本、行政開支、財務成本等方面的控制能力更好。而且收入、毛利、盈利的同比增長都是石藥較佳。 

再看兩家公司過往的現金流情況，經營現金流都在穩健增長。石藥手持現金較多，融資資金正在上升趨勢是主因，另外在2017年投資的現金幾乎等同經營所得現金，這點得讓我們更關注該公司之後公佈2018全年的成績表，可否反映公司投資決策的合理回報。

石藥現金流（至2017)

中生製藥現金流（至2017)